美联储突然制动不会提高利率,显示美国经济有一个很有希望的信号。

2019-03-23


文字/“财经”(博客,微博)记者金焱来自华盛顿编辑/苏琦

北京时间3月21日凌晨2点,美联储两天利率会议结束后,宣布联邦基金利率将维持在2.25%-2.5%不变的范围内,并暗示今年将不再加息。这与三个月前的政策预测形成鲜明对比。 “财经”采访的几位经济学家甚至用“大逆转”来形容它。穆迪分析首席经济学家马克·赞迪(MarkZandi)告诉“财经”记者,美联储转得太快太大了。

2018年12月美联储据估计,在2018年加息四次后,2019年两次加息是合适的.美联储前主席耶伦在2019年“财务”年会:预测与策略中表示,她预计会有美联储到2019年再次加息三至四次。然而,紧缩政策的实际步伐将取决于通货膨胀和劳动力市场。将根据当前的预期进展。

美联储现在预计到2021年才会再次提高利率。不再需要通过限制性货币政策来阻止通货膨胀。美联储位置和态度转变背后的原因,主席鲍威尔指出,自2018年9月以来的数据表明,美国经济增长放缓超过预期。与此同时,全球增长率较弱,可能对美国产生逆风影响。

在美联储会议之前,美国经济有一些不好的信号。这些信号使得美联储开始强调“保持对进一步加息的耐心”。

2月14日,商务部宣布,去年12月的零售额在9年内跌幅最大;此外,今年1月工业产出下降0.6%,产能利用率从78.8%下降至78.2%;美国供应管理协会美国工厂的评估降至2月份的两年最低水平,订单,就业,生产和交付量大幅下降。另有报告显示,纽约联储的一般业务状况指标跌至2017年5月以来的最低水平.美国独立商业联盟(NFIB)最近公布的数据显示,美国小企业信心指数在2019年1月下跌3.2至101.2,为最低自创特朗普当选总统以来的水平。

白宫经济顾问委员会在美联储会议前一天发布了总统经济报告,711页的总统年度经济报告指出,在2018年的前三个季度,实际GDP增长率为美国为3.2。 2017年6月国会预算办公室对2018年的年增长率预测超过2%.特朗普政府预计,从2019年到2023年,实际GDP的增长率将保持在7%以上。但是,自2018年9月以来的数据表明美国经济增速放缓超过预期,这导致更多经济学家预计下一轮经济衰退将从2020年的美国开始.桥水基金创建始人瑞·达利欧(雷达利奥)此前曾向财经记者指出,2019年将是艰难的一年在两年内,美国衰退的可能性更大。

高盛研究报告指出,美国的GDP增长将在2019年第一季度放缓至0.9%。虽然减速幅度非常大,但预计放缓只会受到临时因素的影响,例如延迟增长季度到第二季度。 。 2018年美国第四季度GDP增长环比增长2.6%,低于前值但好于市场预期,年度GDP增长率达到2.9%。美联储官方目前预计今年的美国经济仅增长2.1%,低于2018年12月预测的2.3%。经济学家认为,联邦政府部分关闭的“续集”仍持续35天,仍在发酵,预计这种负面影响将使第一季度的经济增长率从美国下降0.3个百分点。

还有一些数据可以释放更复杂的信号。美国根据劳工部最近公布的数据,2月份非农就业人数增加了2万人,1月份修订为311,000人。平均小时工资同比增长3.4%,高于预期;失业率降至3.8%,接近50年来的最低点。美国 2月份非农就业人数增幅是一年多以来的最低水平,加薪幅度是当前扩张周期的最高水平。

一些反对美联储温和立场的经济学家担心,一旦通胀上升,它将使得美联储毫无准备。赞迪向财经记者指出,鉴于经济增长急剧放缓和温和通胀,按“暂停”美联储是合适的,但考虑到失业率非常低且仍在下降,美联储表明他们计划成为可预见的。将来停止加息是错误的。今年晚些时候,美联储可能不得不重新调整,以便再次恢复加息。

引起市场关注的联储会议的另一个焦点是收缩的速度和时机。据有关资料显示,2月份美联储资产减少了710亿元,减少了770亿元,资产总额也减少到了3996亿元,为2013年12月以来的最低值美。

这意味着自2017年10月资产负债表减少开始以来,美联储已将资产减少了5010亿美元至x7f2,这在美联储历史上是独一无二的。斯坦福胡佛大学高级研究员约翰·柯克伦(约翰科克伦)向财经记者指出,“我实际上支持大量资产负债表,只要这些资产是短期国债。事实证明,大量的资产负债表。利息储备对通货膨胀没有影响,它们对金融稳定非常有利。这就是美联储试图解决的问题。

在这方面,美联储给出的答案是,由于经济和货币市场条件符合预期,美联储打算在5月份放缓收缩并停止9月收缩。

在美联储关注列表中,一个威胁是全球经济增长乏力。 IMF在最新的“世界经济展望”中下调了对全球经济增长的预测。国际货币基金组织预计,2019年全球经济增长3.5%,2020年增长3.6%,分别比2018年10月的预测下降0.2和0.1。百分点。欧元区经济增长速度明显放缓。 2月中旬公布的数据显示,欧元区第四季度GDP季度环比修正为0.2%,为四年来的最低水平,但与预期和初值持平。欧洲央行副总统德金多斯(Luis de Guindos)18日表示,今年欧元区通胀和经济增长继续放缓,但未来将进一步反弹。

在美联储建立更温和的货币政策立场后,美国三大股票指数在发出美联储的声明后曾一度扭转早前的跌势,但收盘时只有纳斯达克指数上涨,而标普 500指数和道琼工业指数敏感利率。金融股拖累股指。尽管如此,相当多的投资者认为美联储的非利率决定可能导致新一轮的美股票上涨。

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