欧盟外国投资审查框架将于下个月生效。审查机制将扩展到所有欧盟。历史上第一次,敏感地区的大规模并购受到影响。

2019-03-26


我们的记者姚瑶上海报告

指南

预计引入欧盟框架将鼓励更多的欧盟国家引入外国投资审查系统。对于拥有28个成员国的欧盟,14个国家目前拥有国家级外国投资审查机制,包括德国和法国。意大利,荷兰,匈牙利,奥地利,丹麦,芬兰,西班牙,葡萄牙等。

靴子终于降落了!已经酝酿近一年半的欧盟外国投资审查框架最近完成了立法程序,该程序将于4月1日生效,并将于2020年10月全面实施。

欧盟委员会(以下简称“欧委会”)表示,历史上第一次,成员国和欧盟级别将能够合作维持外部投资的安全性和公共秩序欧盟。

欧洲议会贸易谈判代表塞西莉亚·马尔姆斯特罗姆说:“尽管外国投资的短期利益为欧盟,但在短期内,在一些关键领域欧盟,外国投资增加,导致了大量公众。讨论。使用新系统,我们将更好地保护欧盟的主要优势。“

审查机制已扩展到整个欧盟

“欧盟董事会通过的新的外商投资监管规定(即欧盟外国投资审查框架,以下简称”新规“)将于2019年4月生效,但仍需要等到2020年10月才能生效。全面实施。诞生的背景是德国,法国和意大利三国之间的政治共识,即想要投资非欧盟国家的三国投资者,特别是亚洲投资者,可以更好地投资于特定的欧盟行业。对欧盟采用的保护是全球地方保护主义趋势的体现。新法规的实际影响还取决于相关职能部门如何运作新法规。但是,我们有理由相信新法规可能会增加障碍。投资者的官僚障碍。“高伟绅律师事务所德国办公室中国商业领袖Stefanie Tetz于3月13日对21世纪经济报道表示。

简单来说,这个框架要求欧盟成员国建立外国投资审查合作机制和欧盟级别交换信息并提供投资案例意见,欧盟表示尽管最终决定权掌握在特定成员国手中,欧盟成员国欧盟委员会的意见必须“最大化”。

欧盟官方网站显示,特定投资的整个信息和交换流程最长可达35天。欧盟可能要求收件人国家提供具体信息,成员国需要通知欧盟他们正在审查的投资案例,成员国也可以从欧盟寻求评论和评论,其他成员国也可能要求提供信息并提交评论和评论,欧盟委员会(以下简称“欧委会”)可以要求提供额外的信息,评论等。最后,接收国需要考虑具体的意见和意见,但仍有最终决定权。

欧盟列出了特定的关键领域,包括关键基础设施,关键技术,能源和原材料,以及关键输入,敏感信息和媒体的供应。未来,非零欧盟投资者可能会在这些领域的投资中面临欧盟的反对。另外,如果特定的外国投资可能不利于欧盟的整体利益,如欧盟,一些具体的策略包括欧盟伽利略计划,欧盟研究和创新框架计划“HORIZON2020”等,那么欧盟也可以评论。

业内人士表示,在法律层面,欧盟的意见对接收国没有约束力,最终决定权仍在接收国手中。

“也就是说,如果成员国收到外国投资,如果成员国想要审查投资,那么它必须通知欧盟。如果超过三分之一的成员国认为该投资对该国是安全的,或者如果社会秩序具有影响力,那么欧盟将发表意见,但这种观点并不具有约束力。收到此意见后,接收国必须考虑这一意见,但没有义务实施这一意见。最终决定仍在成员国。在你自己的手中。“昭胜律师事务所(年利达的合作伙伴在中国)高级顾问顾晓钮 3月21日,21世纪经济报道记者说。

交易成本和时间将增加

但是,对于一些小的欧盟国家,可能会有更大的压力。

“如果欧盟委员会的意见与成员国国家当局的评估不一致,我们预计相关成员国将面临来自布鲁塞尔欧盟总部的重大政治压力,特别是对于那些小的欧盟国家,因为这些欧盟小国家不太倾向违反欧盟委员会的意愿。总的来说,我们认为欧盟委员会的评论将使相关国家当局能够在最大程度上考虑欧盟委员会的意见,如果它不遵循欧盟委员会的意见。国家有关部门的审查进程延长,对交易过程产生负面影响,“Tetz说。

简而言之,引入审查框架将对敏感行业的非零价值投资产生一定的潜在影响,这将会延长交易时间,另一个会增加交易成本。

“首先,如果您将来投资于欧盟,如果您涉及敏感区域,那么您不仅应考虑接收国的审核系统,还应考虑欧盟级别的因素,以及潜在风险监督会更多。此外,信息和意见交易所需要一些时间,这将延长整个交易的时间表并影响交易的确定性。“顾晓钮说。

此外,推出欧盟框架预计将鼓励更多的欧盟国家引入外国投资审查系统。对于拥有28个成员国的欧盟,目前有14个国家拥有州级外国投资审查机制,包括德国。法国,意大利,荷兰,匈牙利,奥地利,丹麦,芬兰,西班牙,葡萄牙,依此类推。

“欧盟框架并不要求没有国家层面审查机制的国家建立相关机制,但我们期望更多国家建立相关机制。欧盟的框架还提到了该机制的要求。最低要求是程序必须透明且无歧视,明确时间和流程以及审查程序。“顾晓钮说。

预计敏感地区的大规模并购将减少

在过去几年中,中国对欧洲的热情持续不减,并且已经达成了一些领先的大型并购交易。根据路孚特向21世纪经济报道提供的数据,在过去五年中,中国对欧洲的收购在2016年达到峰值882亿美元,而2017年的下降幅度很大。 2018年,它达到了636亿美元。迄今为止的规模仅为15亿美元左右。

那么这个针对欧盟的新规则是否会影响中国对欧盟的投资?

“我们预计新规将在短期内不会对中国的外国投资产生重大影响。毕竟,新法规将全面实施到2020年。即使在新法规于2020年10月全面实施之后,我们仍然期望新法规为中国。外国投资的影响也非常有限。这主要是因为关于是否批准中国投资的最终决定仍然掌握在相关国家当局手中。但是,新法规将在某种程度上鼓励欧盟成员国特别从中国进行审核。这是一个更为谨慎和谨慎的方法,涉及中国国有企业,目标是涉及该国敏感技术和核心基础设施的投资。但是,目前很难判断欧盟委员会的非约束性意见将导致成员国国家层面的决策过程。什么是实际或政治影响,“Tetz说。

在顾晓钮中,非敏感行业的并购不应受到影响,私募股权基金和风投资本的小额跨境投资将继续活跃,但敏感领域的大型交易应该更加困难。在基础设施部门的一些大规模兼并和收购中,将来不再是投资接收国的问题,而是听取其他国家的意见。整个交易过程将更长,总体难度将增加。

那么你如何处理中国投资者呢?

“仍需要加强先前分析等准备工作。例如,我们有一个最近的交易。在开始尽职调查之前,客户要求识别所有“交易破坏者”,即是否有外国。审查的风险或是否会触及制裁的红线,如果确实如此,那么就不会继续推进,即尽量减少沉没成本。“顾晓钮说。

(编辑:辛灵,如果您有任何问题或建议,请联系:xinlingfly2007@163.com)

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